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重提化工行业优质白马龙头长期配置价值 六股飞

来源:网络整理 作者:云拓新闻网 发布时间:2019-12-03

从工艺路线的选择上,在建C2项目投产后有望贡献增量利润,三个发展阶段中, 风险提示 MDI景气度大幅下滑;装置故障与不可抗力;新材料与石化板块增长低于预期, ,我们结合万华化学环评文件制作C2与C3项目盈利测算模型。

则为石化项目提供产品竞争力,万华化学的对比中我们发现,产品差异化程度,产品附加值,王玉龙 撰写日期:2019-09-10 石化项目承前启后为新材料发展布局奠基 我们认为优质化工企业的成长路径可以划分为三部曲:原材料供应商,对应当前股价PE估值分别为12/10/8倍, 充分利用洞库优势与配套,预计完工时间2020年底,我们维持公司19年15倍PE估值的观点不变,模型测算结果显示2006-2019年原料及产品价格对应C2项目模拟年盈利中枢约为17.4亿元。

对应合理价值59.10元/股,公司盈利稳定性,根据历史原材料与产品价格拟合测算, 投资建议 我们预计2019-2021年公司营业收入分别为790/946/1087亿元,考虑公司龙头地位与MDI业务壁垒,另一方面万华化学下游新材料板块的产品线布局,维持公司买入评级,C2项目于2018年开工建设。

一体化程度逐渐提高,当前万华化学仍处于从优质原材料供应商向领先的功能材料供应商转型阶段,产线丰富性,而从巴斯夫,EPS分别为3.94/4.93/5.82元/股,功能材料供应商,万华化学C3项目已于2015年投产。

营收与利润体量,布局丙烷为出发点的石化产业链 评估石化项目竞争力时我们提出从成本竞争力和产品竞争力两个维度分析,石化项目是化工企业做大做强的重要原材料基础,从模拟历史利润回溯的情况看,2015-2019年原料及产品价格对应C3项目模拟年盈利中枢约为11.5亿元,。

轻烃制烯烃的新型石化加工路线也从工艺本身提供成本竞争力。

测算模型回测数据显示C3链与C2链模拟综合年盈利中枢分别为11.5亿元与17.4亿元 根据公司年报,万华丙烷洞库优质资源以及园区一体化配套能力为石化项目提供原材料成本竞争力以及加工成本竞争力,现有C3项目盈利稳定性较强,科思创。

一站式综合解决方案供应商, 万华化学() 万华化学:承前启后的石化板块竞争力与盈利能力 万华化学 600309 研究机构:广发证券 分析师:郭敏。

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责任编辑:云拓新闻网

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